謝金河：2011年選黑馬大戰略

我們在形容人生從逆境爬起來的轉機，常常用一句形容詞：「不經一番寒徹骨，那得梅花撲鼻香。」這種經過極度逆境壓縮出來的收穫，往往是很大的。

用在股票投資，最具意義的名言是「行情總在絕望中誕生……，在充滿希望中毀滅。」用在選股上面，很多股票當我們進場去買，充滿恐懼的時候，往往會出現意想不到的漲幅；但有些股票，在我們買進的時候，充滿樂觀快樂的心情，下場往往是套牢的。

也因此，在股票市場裡最有哲理的一句話是「貴上極則反賤，賤下極則反貴」，也就是買賣股票盈虧，其實最關鍵的就是「價格」，任何投資與你進場的買點高低有很密切的關係。

每一年度歲末年初之際，我們若把年度漲幅名列前茅的個股列出來，年度漲幅前三十名的個股，第二年漲幅相對變小，甚至逆勢下跌的風險大增。例如，二○○九年表現最出色的連接器股，如宏致一度一四三元，一○年卻一整年都在跌，如今只剩下五六元；電子書的振曜○九年也是從一二．二元漲到一四一元，一○年十一月營收仍亮麗，但是股價力道也相對有限。這都說明了一點，股價漲多了就是大利空。

今年漲幅非常大的潤泰全從一二．四五元漲到一○八．五元，漲到百元以上的潤泰全，已把中國大潤發上市的效應發揮殆盡，未來中段整理不知會有多久，此時中線投資的人，當然可以換股。因此，像潤泰新、藍天，未來即使利多再大，推升股價的力道，恐怕會受限。

航空股就是「賤下極反貴」的典範，○九年第四季航空股都忙著辦減資再增資，長榮航跌到七．五三元，華航只有七．六四元，但是一年光景，兩岸直航帶來及時雨，如今華航站上二六元，長榮航漲到三七．六元。

這些航空股經歷了一翻寒徹骨，如今大展鴻圖，航空股最困難的時候，連員工也不敢參加增資，結果以每股一○．六元參加長榮航增資的人，一年都翻達二．五倍。這是二○一○年最值得探討的個股。

進入二○一一年，前一年度大漲的個股，只要業績繼續好，仍有表現空間，像長榮航、華航股價都還未到盡頭，但是未來一年漲幅不一定最大。若是股價已大漲，業績跟不上，命運就會如○九年ＤＲＡＭ模組的翻版，股價漲了好幾倍，然後跌下來腰斬。

最好的方法是重新尋找低基期的個股。 電子股是二○一年表現相對遜色的族群，目前基期最低的是雙Ｄ，不論是面板或ＤＲＡＭ，基期都很低，奇美電第三季是虧損，但股價仍站在四○元以上，這是有鴻海加持，因此，面板股基期低，但股價並未大跌。倒是ＤＲＡＭ、ＤＲＡＭ模組、記憶體ＩＣ設計公司股價都跌得很深，如果要看恐怖氣氛，ＤＲＡＭ股很像○九年底航空股的翻版，二十九日外資買超四三八八張力晶、五三三張茂德與六九五九張旺宏。最近世界先進股價表現不惡，厄運是不是會過去？值得細細研究。

二○一○年即將結束之前，蟄伏了二十年的開發金控突然發威，看起來辜家二少已經準備好了，開發金谷底翻揚，股價大漲五成以上，中壽成了下一匹黑馬，第三個當然是凱基證券，這是金融股突破的第一個點。 黎智英的壹電視開台前夕，他長期投資的玉山金漲到二○．五元，給了他很大激勵，有助於台新金、永豐金更上一層樓。

金融股若找長期爆發力，低基期的台壽保、新光金是焦點，其中股本很小的台壽保是最值得注意的黑馬。 傳產股中，進入二○一一年，可留意虧了十幾年，第三季才出現獲利的六福，另外站上二○元量縮的磐亞，量縮下來就是買進的機會，鋼鐵股的三星、榮剛、精剛、世鎧量縮下來也是好的進場買點。

電子股的記憶體股已從漢磊啟動攻勢，世界先進與茂矽也帶了起來，下一個有耐心的人可以等力晶，手機代工股的華寶、華冠基本仍不明朗，但技術面超強；華通帶起的ＨＤＩ板以量滾量，不宜追高；電聲產品的美律似乎在攻擊轉捩點上，可進一步追蹤。

台股在九千點關前鞏固與整頓，這是很好的現象，進入二○一一年，忘掉那些過去一年已經大漲特漲的個股，從那些在低基期，醞釀轉機的個股出發，這是二○一一年的選股之道。